Moody’s baja la calificación de Ecopetrol y cambia la perspectiva a negativa
La agencia calificadora advierte que existe un respaldo «más débil» del Gobierno de Colombia a la estatal petrolera.
Moody’s bajó la calificación global de Ecopetrol de Ba1 a Ba2 y cambió la perspectiva a negativa. No obstante, este ajuste no tocó la base del negocio: la evaluación individual se mantuvo en b1.
La decisión apunta al entorno que la rodea a la energética estatal. «La rebaja a Ba2 y el cambio de perspectiva a negativa reflejan una evaluación más débil del apoyo del Gobierno de Colombia», dijo la calificadora.
El informe indican que el respaldo estatal, que durante años funcionó como un ancla implícita de confianza, ya no es tan claro ni tan predecible.
La decisión se anunció en Nueva York y el mismo día Ecopetrol comunicó el cambio y defendió su fortaleza operativa. «La agencia reafirmó la evaluación de riesgo crediticio base (BCA) o calificación individual en b1, resaltando la fortaleza intrínseca de la compañía», señaló la empresa.
La nueva perspectiva de la agencia calificadora indica que, aunque la petrolera produce, transporta y refina con números buenos dentro de la industria, también está atada a decisiones públicas que empiezan a pesar más en su perfil de riesgo.
Moody’s se refiere a esto en un punto concreto: el Fondo de Estabilización de Precios de los Combustibles (FEPC). Ese mecanismo, que compensa a Ecopetrol cuando vende combustibles por debajo del precio internacional, dejó de ser una garantía simple.
El informe afirma que a finales de marzo la administración de Gustavo Petro debía pagar saldos pendientes del FEPC por cerca de COP 1,6 billones (aproximadamente 449,6 millones de dólares). En su lugar, acordó una estructura alternativa con un pago en efectivo mínimo, de alrededor de 0,2%, y el resto mediante títulos de deuda pública que se entregarán más adelante en el año.
“Si bien esto reduce la incertidumbre respecto a la obligación del Estado, el aplazamiento debilita la visibilidad del flujo de caja a corto plazo”, subraya.
Y ese diferimiento presiona la caja en el corto plazo y obliga a la empresa a financiarse mientras los recursos se materializan.
El riesgo puede crecer. Si el precio del petróleo se mantiene alto y los precios internos no lo siguen, el hueco del FEPC crece y la necesidad de capital de trabajo se amplía.
En ese escenario, Moody’s advierte que aumentan las presiones de liquidez si los reembolsos siguen retrasándose o dependen de instrumentos distintos al efectivo, detalla una nota de El Espectador.
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