Mercados se preguntan: ¿Comenzó a estallar la burbuja de la Inteligencia Artificial?
Los bonos del Tesoro de EEUU ya han comenzado a subir, perfilándose como el próximo gran refugio ante una alarma que, eventualmente, podría dejar de ser solo un simulacro.
Los mercados enfrentan la tercera gran sacudida tecnológica en las últimas semanas, obligando a los inversores a plantearse una pregunta incómoda: ¿Es este el estallido definitivo de la burbuja de la Inteligencia Artificial (IA)?
Si bien la viabilidad de la tecnología no está en duda —al igual que no lo estaba la del internet hace un cuarto de siglo, antes de desplomarse los mercados—, los síntomas de una euforia insostenible son evidentes.
Las señales de alerta incluyen altos niveles de deuda «creativamente estructurada», dudas sobre el verdadero potencial de ingresos y un alarmante patrón de «financiamiento circular», de acuerdo con una columna de la especialista Katie Martin para el Financial Times.
Según el Banco de Pagos Internacionales (BIS), casi el 29% de las inversiones de las empresas de IA se destinan a otras compañías del mismo sector, y más de la mitad de la inversión que reciben proviene de sus pares. En tiempos de crisis, este ecosistema cerrado podría transformarse en un efecto dominó letal.
El detonante de esta corrección parece haber llegado desde la esfera política y ciudadana. Aunque las recientes elecciones de medio término en EEUU generaron un optimismo inicial y una caída en los precios del petróleo por debajo de los 100 dólares por barril, la euforia duró solo un día.
Las urnas enviaron un mensaje paralelo contundente: los votantes rechazan la construcción de masivos centros de datos en sus comunidades debido a su voraz consumo de agua y energía.
Este rechazo ciudadano anticipa un marco regulatorio mucho más estricto. Frank Flight, estratega de Citadel Securities, advierte que buscar sitios alternativos y obtener nuevos permisos retrasará los despliegues e incrementará significativamente los costos, afectando a proyectos financiados con enormes volúmenes de capital prestado.
El impacto ya es visible. Mientras las tecnológicas diversificadas resisten mejor la tormenta, las empresas enfocadas netamente en hardware e infraestructura de IA están sufriendo.
El Nasdaq Composite registró una caída del 5% (su mayor retroceso en 19 meses), arrastrado por desplomes masivos en actores clave como CoreWeave (que acumula un -70% desde su pico en mayo), Sandisk (-22%) y Micron (-17%).
Como ilustra Trevor Greetham de Royal London Asset Management: «Con estas valoraciones, el negocio de la IA es como un tiburón que tiene que seguir nadando para mantenerse vivo».
En un escenario pesimista, la firma de investigación TS Lombard estima que un colapso real de la IA podría evaporar al menos un 30% del valor de las acciones estadounidenses y desencadenar hasta 200.000 millones de dólares en pérdidas crediticias.
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