Venezuela 2027: ¿Recuperación sostenible? El papel estratégico del capital humano
Si la inversión física parece estar regresando a Venezuela, quizás haya llegado también el momento de acelerar la inversión más rentable de todas: la inversión en las personas.
Durante años, la economía venezolana estuvo marcada por la incertidumbre, la contracción de la actividad productiva y la pérdida sostenida de capacidad instalada. Sin embargo, los datos más recientes publicados por el Banco Central de Venezuela (BCV) permiten observar señales que, sin constituir aún una garantía de consolidación económica, sugieren el posible inicio de una nueva etapa caracterizada por la expansión de la actividad económica y el fortalecimiento de las expectativas empresariales.
Desde la perspectiva del análisis macroeconómico, el crecimiento económico suele entenderse como una expansión sostenida de la producción agregada de una economía.
La literatura macroeconómica distingue claramente entre recesiones y expansiones, siendo estos últimos períodos en los cuales la producción y el empleo aumentan de manera consistente.
Los datos del BCV correspondientes al tercer trimestre de 2026 apuntan precisamente en esa dirección. El crecimiento de diversos componentes del Producto Interno Bruto (PIB) revela una economía que continúa recuperándose y que parece alejarse gradualmente de los mínimos observados durante la prolongada crisis económica previa.
Más allá del consumo: la importancia de la inversión
Al analizar la evolución reciente de la economía venezolana, resulta tentador concentrarse únicamente en el desempeño del consumo de los hogares. El incremento de las unidades consumidas en numerosos mercados puede interpretarse como una señal de mejora en las expectativas de los consumidores, una recuperación parcial del empleo y una mayor capacidad de gasto de determinados segmentos de la población.
No obstante, conviene mantener cierta prudencia analítica. Venezuela continúa experimentando un proceso inflacionario significativo, aun cuando las tasas de inflación resulten inferiores a las observadas en años anteriores. Parte del crecimiento medido en valores monetarios puede explicarse por el comportamiento de los precios, por lo que resulta necesario identificar indicadores que reflejen mejoras reales en la capacidad productiva de la economía.
Es precisamente aquí donde destaca uno de los datos más relevantes revelados por el BCV: la Formación Bruta de Capital Fijo (FBKF), que habría registrado un crecimiento de 28,25% al cierre del tercer trimestre de 2026.
Desde el punto de vista de la contabilidad nacional, la Formación Bruta de Capital Fijo constituye el componente de inversión dentro del PIB. Incluye la adquisición de maquinaria, equipos, infraestructura, tecnologías, construcciones productivas y otros activos con capacidad para generar producción futura.
A diferencia del consumo corriente, cuya utilidad se agota en el momento en que se realiza el gasto, la inversión aumenta la capacidad productiva disponible durante varios años.
Por esta razón, los economistas suelen considerar la inversión como uno de los indicadores más importantes para anticipar el desempeño futuro de una economía.
La inversión como indicador adelantado
Las expectativas ocupan un lugar central en la teoría macroeconómica moderna. Tanto el consumo como la inversión dependen de lo que hogares y empresas esperan que ocurra en el futuro. Cuando los consumidores perciben mejores perspectivas económicas, aumentan su gasto; cuando las empresas anticipan mayores ventas futuras, incrementan sus inversiones.
Por ello, el crecimiento acelerado de la Formación Bruta de Capital Fijo puede interpretarse como algo más que un simple dato estadístico. En muchos casos constituye una manifestación de confianza empresarial.
Las empresas no invierten masivamente cuando esperan una contracción prolongada de la demanda. La adquisición de activos productivos supone comprometer recursos financieros presentes con la expectativa de obtener beneficios futuros. En consecuencia, el incremento observado en la inversión parece reflejar una percepción empresarial más favorable respecto al entorno económico venezolano.
Esta interpretación encuentra respaldo adicional en las encuestas realizadas por Conindustria, donde la mayoría de los empresarios consultados manifiesta expectativas positivas respecto a la evolución de la economía nacional.
El círculo virtuoso de la expansión
La macroeconomía enseña que el comportamiento agregado puede generar dinámicas que trascienden las decisiones individuales. Un mayor optimismo de familias y empresas puede desencadenar un círculo virtuoso en el que el consumo impulsa la producción, la producción estimula nuevas contrataciones y estas generan más ingresos para los hogares, reforzando nuevamente la demanda.
Este mecanismo resulta especialmente relevante para interpretar la situación actual de Venezuela. Si el incremento de la inversión continúa acompañado por una recuperación gradual del consumo, ambos componentes podrían reforzarse mutuamente durante los próximos años.
Por supuesto, persisten desafíos importantes. La inflación sigue erosionando capacidad adquisitiva, existen restricciones de financiamiento, persisten incertidumbres regulatorias y el crecimiento continúa siendo heterogéneo entre sectores económicos. Sin embargo, incluso reconociendo estas limitaciones, las señales provenientes de la inversión sugieren un escenario más favorable que el observado durante gran parte de la década anterior.
El ingrediente institucional
Un aspecto particularmente relevante para interpretar el repunte de la inversión en Venezuela es la percepción sobre la estabilidad institucional y la seguridad jurídica. La teoría económica ha señalado reiteradamente que la inversión privada depende no solo de las condiciones económicas presentes, sino también de la confianza de los inversionistas en que las reglas del juego permanecerán razonablemente estables en el tiempo.
En este sentido, resulta significativo que diversos inversionistas internacionales parezcan estar apostando a que la actual apertura al capital extranjero trascienda eventuales cambios de gobierno o ciclos políticos. Una reciente delegación de alrededor de 65 inversionistas internacionales organizada por Signum Global Advisors viajó a Caracas bajo la premisa de que la reapertura de la economía venezolana al capital foráneo podría perdurar más allá de futuros cambios políticos tanto en Venezuela como en Estados Unidos.
Desde la perspectiva del análisis del entorno macroeconómico, esta señal posee una relevancia que va mucho más allá de un simple anuncio de inversión. La calidad institucional, la previsibilidad regulatoria y la credibilidad de las políticas económicas son variables fundamentales para explicar las diferencias de crecimiento entre países a largo plazo.
Cuando los inversionistas perciben que las reformas económicas pueden sobrevivir a transiciones políticas futuras, disminuye la incertidumbre asociada a proyectos de largo horizonte y aumenta la disposición a comprometer recursos en sectores productivos.
Precisamente por ello, la convicción expresada por estos inversionistas respecto a la continuidad de la apertura económica puede interpretarse como una señal de fortalecimiento de las expectativas institucionales, un factor que históricamente ha estado estrechamente relacionado con mayores niveles de inversión, acumulación de capital y crecimiento económico sostenido.
Valga destacar que mientras el proceso de apertura esté fundado en un análisis y diseño previo realizado por expertos en regulación y economía industrial mayor la credibilidad sobre su robustez y en consecuencia las expectativas sobre su permanencia en el tiempo aun cuando pueda estar sometido a revisión por los futuros responsables de las políticas públicas y regulatorias.
El crecimiento macroeconómico no garantiza el éxito empresarial
Una lección fundamental de la economía estratégica es que el crecimiento de una economía no asegura que todas las empresas obtengan buenos resultados.
Michael Porter, Richard Rumelt y Richard Schmalensee han destacado durante décadas que las diferencias de desempeño entre empresas no pueden explicarse únicamente por las condiciones generales del entorno. Lo que realmente distingue a las organizaciones exitosas son las ventajas competitivas específicas que logran construir y sostener frente a sus competidores.
En otras palabras, una economía puede crecer y aun así algunas empresas fracasar, mientras otras experimentan resultados extraordinarios.
La expansión macroeconómica crea oportunidades, pero son las capacidades microeconómicas las que determinan quién captura esas oportunidades.
El capital humano como ventaja competitiva decisiva
En este contexto emerge uno de los activos más importantes para las organizaciones venezolanas durante los próximos años: el capital humano.
La teoría del crecimiento económico reconoce que la expansión de largo plazo depende fundamentalmente de tres factores: la acumulación de capital físico, el capital humano y el progreso tecnológico.
Durante años, muchas empresas venezolanas concentraron sus esfuerzos en sobrevivir. La prioridad consistía en preservar operaciones, reducir costes y adaptarse a un entorno extremadamente complejo. Sin embargo, un entorno de mayor crecimiento obliga a cambiar la lógica estratégica.
Cuando los mercados comienzan a expandirse, las ventajas competitivas más difíciles de copiar suelen encontrarse en las personas:
– Equipos con mayores competencias técnicas.
– Capacidades directivas superiores.
– Cultura organizacional difícilmente replicable.
– Sistemas de innovación interna.
– Procesos de aprendizaje continuo.
– Liderazgo efectivo.
– Orientación al cliente.
La maquinaria puede comprarse. La tecnología puede adquirirse. Incluso muchas estrategias pueden imitarse con relativa rapidez. Sin embargo, construir una organización formada por profesionales motivados, capacitados y alineados estratégicamente es un proceso largo y complejo.
Precisamente por ello constituye una fuente sostenible de diferenciación.
La oportunidad de los próximos años
Los datos recientes del BCV sugieren que Venezuela podría encontrarse en las primeras fases de un nuevo ciclo expansivo. El crecimiento del consumo, la mejora de las expectativas empresariales y, especialmente, el notable incremento de la Formación Bruta de Capital Fijo configura señales compatibles con un escenario de continuidad del crecimiento durante 2027.
No obstante, la verdadera pregunta para las empresas venezolanas ya no es únicamente si la economía crecerá.
La pregunta estratégica relevante es quién aprovechará mejor ese crecimiento.
Las organizaciones que comprendan que la expansión macroeconómica constituye una oportunidad para fortalecer sus ventajas competitivas, atraer talento, desarrollar capacidades organizacionales e invertir en capital humano tendrán mayores probabilidades de liderar la próxima etapa de crecimiento económico nacional.
Si la inversión física parece estar regresando a Venezuela, quizás haya llegado también el momento de acelerar la inversión más rentable de todas: la inversión en las personas.
*Economista UCV. Profesor de ESIC Business & Marketing School.
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