#Expertos: Flexibilización de sanciones no es suficiente para la estabilización cambiaria

En un giro histórico para la arquitectura financiera del país, la Oficina de Control de Activos Extranjeros (OFAC) de los Estados Unidos emitió  las Licencias Generales 57 y 58, las cuales levantan formalmente las restricciones sobre el Banco Central de Venezuela (BCV) y los principales entes de la banca pública.

La medida, que pone fin a siete años de aislamiento financiero, faculta nuevamente al ente emisor para gestionar operaciones internacionales y regular el mercado cambiario con herramientas que permanecían bloqueadas desde 2019.

Fabián Campos Sánchez es gerente de Escenarios de la firma Datanálisis, además de economista empresarial, egresado de la Universidad Metropolitana (UNIMET). Además, Campos es ​magíster en Dirección Financiera.

-¿En qué medida el levantamiento de sanciones al BCV y a la banca pública permitirá una mayor fluidez en el mercado cambiario oficial que se traduzca, en el corto plazo, en una recuperación real de la capacidad de compra del venezolano? 

– Que se hayan permitido ahora las transacciones con la banca pública es un buen paso y se espera que esos costos de transacción disminuyan y que se hagan más eficientes las transacciones con el gobierno de Venezuela.

«Eso obviamente es un estímulo a la inversión extranjera, sobre todo por ese miedo de overcompliance y de relacionarse -entre comillas- con un gobierno sancionado. No es secreto que en años atrás muchas empresas extranjeras evitaban hacer pagos a Venezuela directamente y recurrían a triangulaciones que encarecían las transacciones, simplemente para no vincularse y tener ese riesgo de estar sancionado.

«Todavía hay un largo camino por recorrer para hablar de un acceso a financiamiento corporativo»: Fabián Campos (Datanálisis).

No es una mejora directa en el mercado cambiario

Ahora se elimina ese riesgo y -obviamente- se facilita todo el proceso, pero de ninguna manera esto implica una mejora directa en el mercado cambiario porque eso es un tema de oferta de divisas, indica Campos Sánchez.

Si se mantiene la discrecionalidad y la incertidumbre, sobre todo con los montos de ingreso de divisas al país, se va a mantener la inestabilidad en el mercado cambiario, independientemente de que la transacción ahora se haga a través de la banca pública o no.

«Yo creo que la banca va, en términos del mercado cambiario, a seguir con su rol actual», insiste el analista.

Ahora la banca pública venezolana tiene mayor acceso y facilidades, sobre todo por la corresponsabilidad en Estados Unidos o fuera de Venezuela y eso obviamente facilitará las transacciones bilaterales.

Pero, la fluidez de esas divisas dependerá de los ingresos petroleros, de la reducción de la incertidumbre y elementos de distorsión en la intervención cambiaria; y luego eso va a permitir que haya mayor estabilidad, indica el ejecutivo de Datanálisis.

La capacidad de compra del venezolano es otra historia

En términos de la capacidad de compra del venezolano, hasta que no haya una paridad cambiaria estable y el acceso a divisas sea asequible para el consumidor venezolano, van a seguir existiendo las distorsiones, como la inflación.

-Para las empresas que hoy operan en Venezuela bajo un esquema de «supervivencia» o autogestión financiera, ¿cómo cambia esta licencia el mapa de riesgos para 2026? ¿Podemos esperar que el regreso de la banca pública al sistema internacional facilite el financiamiento corporativo o el acceso a insumos que antes estaban bloqueados por el overcompliance? 

-En el mapa de riesgo para este 2026 esto es un buen paso, es un giro positivo. Creemos que esto en términos de work compliance lo va a reducir aún más. Es un paso en la dirección que estábamos yendo. Yo creo que es importante. Ciertamente hay una reducción de riesgo importante.

En efecto, esta licencia ahora puede amparar otro tipo de transacciones, las cuales van a ser menos costosas, pero hay un tema de confianza que todavía se tiene que corregir con entes multilaterales, otros países, inversores privados nacionales y extranjeros.

-Todavía hay un largo camino por recorrer para hablar de un acceso a financiamiento corporativo.

-Gran parte del crecimiento reciente ha sido informal y desarticulado. Al permitirse nuevamente las transferencias, servicios de corresponsalía y operaciones con divisas a través de los canales estatales, ¿cree usted que estamos ante el fin de la «economía de bodegón» para dar paso a un modelo de comercio exterior más transparente y formalizado, o las barreras estructurales siguen siendo demasiado altas?

– Sobre el tema de si Venezuela está ante el fin de la economía de bodegón o ante la posibilidad de un modelo de comercio exterior más transparente y formalizado, yo creo que las barreras siguen siendo altas, pero se está trabajando en pro de disminuirlas.

«Pero no es todo lo que se necesita. Se necesitan reformas fiscales, reformas estructurales en términos de política económica para que podamos hablar de un cambio de modelo. Esto nos garantiza un modelo de comercio exterior transparente y formalizado», indica el experto.

«El levantamiento (de sanciones) es evidentemente parcial y está muy relacionado con las condiciones que el Gobierno pueda cumplir»: Manuel Sutherland, economista.

De gran importancia

Manuel Sutherland es economista egresado de la Universidad Central de Venezuela (UCV). También posee una Maestría en Ingeniería Industrial y Planificación del Desarrollo.

“Creo que este levantamiento de sanciones es extremadamente significativo; es quizá más importante que la entrega de licencias petroleras individuales a empresas particulares”, analiza el profesor de la Faculta de Ciencias Económicas y Sociales (Faces) de la UCV.

Estima que Venezuela está ante un desbloqueo general de los fondos y los flujos financieros que podrían nutrir a la República de una manera muy importante.

“El levantamiento es evidentemente parcial y está muy relacionado con las condiciones que el Gobierno pueda cumplir, debido a la tutela extrema que tiene el gobierno de Estados Unidos sobre los fondos petroleros que básicamente administra el Tesoro norteamericano, entidad que exige distribuir con la mayor pulcritud estos recursos, con una mayor capacidad de fiscalización”, afirma el experto.

Liberación de fondos

Sutherland opina que se levantaron sanciones importantes, no solamente al Banco Central, sino al Banco Digital de los Trabajadores, el Banco del Tesoro, el Banco de Venezuela y eso corresponde “a un cambio drástico muy importante en cuanto a la política de sanciones que se ha venido desarrollando desde 2019”.

Bajo este esquema -indica- podría pensarse en que va a haber una especie de liberación de fondos que están retenidos en una cuenta que tenía el departamento de Estado en Citigroup, “donde se acumulaba el dinero de la venta de petróleo venezolano”.

“Ahora, ese flujo de fondos va a poder llegar a Venezuela, por la vía del Banco Central de Venezuela, por la devolución de las capacidades de este para gestionar esos capitales”, indica Sutherland, quien advierte que tiene claro que Washington, en el mejor de los casos, va a supervisar directamente la administración de la renta petrolera.

En definitiva, las Licencias 57 y 58 reconfiguran el mapa de riesgos para este 2026, lo que facilita el juego a las empresas que han operado bajo el esquema de autogestión.

Sin embargo, la transición de una «economía de bodegón» hacia un comercio exterior formalizado no depende únicamente de la libertad de transar a través de entes estatales, sino de la transparencia y la estabilidad de los ingresos que alimentan el mercado.

El giro histórico está dado; ahora queda por ver si las políticas internas logran capitalizar esta apertura.

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