LVL: Brecha cambiaria es la mayor distorsión macroeconómica, pese al aumento del flujo de divisas

Para el economista y presidente de Datanálisis, Luis Vicente León, la diferencia o «brecha» entre el tipo de cambio oficial y el que se deriva de las operaciones informales sigue siendo la principal distorsión macroeconómica del país, a pesar de que la oferta de divisas, en términos agregados, «no luce insuficiente».

«Entre enero y febrero ingresaron alrededor de 800 millones de dólares, más una nueva transferencia que podría ubicarse en el entorno de 300 millones adicionales«, precisa León.

La brecha: «un problema múltiple»

Para León, la causa de la existencia de este elevado diferencial no es única, sino que se trata de un problema multifactorial, el cual analizó en un post publicado en su cuenta de la red social X.

En concreto, el analista indica que el primer problema «está en la dinámica operativa».

«Las subastas incorporan criterios de jerarquía, prioridades sectoriales y necesidades específicas que tienen lógica económica, pero no permiten acceso automático ni planificación empresarial predecible. No siempre se puede comprar cuando se necesita, aunque el sistema funcione formalmente«, explica.

«El segundo problema es más estructural. Los flujos externos no llegan bajo un esquema claro, regular y programable. No existe un calendario transparente que permita, ni a los compradores ni al BCV, anticipar la magnitud y el momento de cada colocación«, añade León.

Por otra parte, el tercer elemento que distorsiona el mercado y genera la brecha está en que el suministro de divisas está «vinculado a dinámicas políticas externas» que inrtroducen «un elemento adicional de incertidumbre».

«Cuando la economía percibe que el flujo de divisas puede utilizarse como mecanismo de presión o negociación, la política contamina la formación de expectativas. Y en un mercado altamente dolarizado, la confianza es determinante».

Urge un cambio de política

No solo León, sino que es consensual entre los analistas económicos la recomendación de introducir cambios relevantes en la gestión del mercado cambiario, en función no solo de sincerar el tipo de cambio, en un contexto de mayores ingresos petroleros que permitirían estabilizar el precio, sino de introducir reformas en la gestión del mercado.

«La incertidumbre no solo afecta la oferta efectiva, sino también el comportamiento de los compradores, que incorporan una prima de riesgo ante la posibilidad de retrasos o interrupciones», subraya el presidente de Datanálisis.

«La conclusión es que no se trata solo de cómo se subastan los dólares. Se trata de la combinación entre asignación discrecional, falta de previsibilidad en los flujos y una variable geopolítica que introduce ruido permanente. Mientras esa mezcla persista, la brecha difícilmente convergerá de forma sostenida a niveles objetivos de las autoridades monetarias, que parece ubicarse en 10%, aun cuando los montos acumulados parezcan suficientes».

Consecuencias de mantener la brecha cambiaria sin control

De seguir la inestabilidad cambiaria que caracteriza, la economía venezolana seguirá expuesta a consecuencias estructurales:

• Inflación alta: La diferencia entre tipos de cambio puede contribuir a un aumento en los precios de bienes y servicios.
• Desigualdad económica: Las personas y empresas que pueden acceder al tipo de cambio oficial a menudo se benefician más que quienes deben recurrir al mercado paralelo.
• Escasez de productos: La brecha puede llevar a la escasez de bienes esenciales, ya que las empresas enfrentan altos costos al importar.

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