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06/11/2018 09:01 AM

Se restringe la liquidez pero sube el paralelo

Se restringe la liquidez pero sube el paralelo

Durante el mes de octubre hemos observado una restricción muy marcada de la liquidez, con crecimientos intersemanales menores a 10% que no se registraban desde enero de este año. En buena medida, este comportamiento viene atado a la conjunción de efectos de la aplicación del encaje especial de la banca del 100% sobre el crecimiento de sus reservas con base al cierre del 31 de agosto, así como a la aplicación reciente del aumento del encaje ordinario y marginal en prácticamente 10 puntos porcentuales cada uno.

Ambas medidas han restringido la velocidad de crédito y por tanto del multiplicador monetario, limitando de esta forma el ritmo porcentual de crecimiento de la liquidez. En agosto el crédito creció 108,8% y en septiembre 93,4%. Con base en las cifras observadas hasta el 19 de octubre, el sistema financiero va a un ritmo de 75% en el mes en su expansión de cartera crediticia.

Ahora bien, ¿por qué a pesar de una restricción importante del crédito y por tanto de la liquidez, el precio del dólar paralelo subió en 110% en octubre?

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