En Aristimuño Herrera & Asociados, compartimos esas palabras del ministro Giordani sobre todo lo relacionado con el mantenimiento del crecimiento. Sin embargo, no se puede tapar el sol con un dedo. El importante crecimiento que ha tenido la economía venezolana en los últimos tres años, siendo a su vez los más altos de América Latina, ha sido consecuencia básicamente de unos altos precios del petróleo que han impulsado el gasto público y que a su vez se ha visto reflejado en una demanda creciente que ha llevado a un gran auge del sector comercio y ha acelerado las importaciones a niveles record.

Como analistas nos corresponde estudiar la sustentabilidad de los hechos económicos y ver si ese crecimiento ha generado empleo estable a los venezolanos, si se ha impulsado las exportaciones no petroleras, si las inversiones nacionales y extranjeras han crecido, si se ha logrado disminuir la inflación. Hemos generado confianza en la fortaleza de nuestra moneda, el crecimiento crediticio que ha tenido la banca se ha dirigido a inversiones industriales y no mayoritariamente al consumo, hoy el venezolano tiene mayores alternativas de inversión nacional. Las respuestas a estas inquietudes son las que nos permiten señalar si el crecimiento económico ha generado mayor bienestar y felicidad a los venezolanos y si a la vez se ha incrementado la confianza hacia el futuro económico del país.

A continuación, analizaremos cinco importantes indicadores económicos, los cuales nos ayudaran a encontrar respuestas a los planteamientos anteriores.

Inflación

El crecimiento acumulado de la inflación desde 1998 hasta el año 2006, ha sido del 306,39%. A partir de 1998, año en que la inflación finalizó en 29,9%, este indicador venia mostrando una progresiva disminución hasta el año 2001. En 1999, el aumento de los precios de los bienes y servicios fue de 20%, al año siguiente cae a 13,4% y finaliza el 2001 en 12.3%. Producto de la crisis que afecto al país a partir del año 2002, la inflación asciende a 31,2%, cae en el 2003 a 27,1% y continúa su disminución para ubicarse en el 2004 y 2005 en 19,2% y 14,4% respectivamente. Sin embargo, en el 2006, este indicador sube nuevamente y alcanza el 17%, convirtiéndose en la inflación más alta de América Latina, siendo el único país de la región en finalizar la medición de este indicador en dos dígitos. Los hechos demuestran que el gobierno no ha tenido éxito en el control de la inflación, afectándose seriamente la capacidad de compra del venezolano y su nivel de bienestar.

Con relación a la inflación hay síntomas preocupantes al respecto aunque todavía no alarmantes. En los primeros dos meses del año en curso, ya tenemos una inflación acumulada de 3,4% y en términos anualizados se ubica en 20,4%. Sin embargo Venezuela registró una deflación del 0,7% en marzo, lo que conlleva a una variación anualizada del IPC de 18,5%, inferior a la del mes de febrero (20,4%)

El ahorro en Venezuela, con tasas en la banca de un promedio de 8%, no constituye una promesa de consumo futuro. El ahorrar se ha convertido en una promesa de detrimento de consumo futuro, pues la inflación sobrepasa el rendimiento de la tasa de interés. De allí que en buena parte los altos niveles de demanda de bienes al consumo que todavía se mantienen.

Los responsables son la voracidad fiscal, el gasto público corriente no productivo, el control de cambio (corral financiero) y el ataque sistemático a la actividad económica privada.

Lo que no podemos seguir haciendo es actuar por medio de una estrategia de huida hacia adelante. Se está actuando de la siguiente manera: se genera inflación, se controla los precios, existe desabastecimiento, entonces perseguimos a las empresas y creamos nuevas trabas y regulaciones. Este círculo vicioso estrangula a las fuerzas productivas económicas y no le permite al gobierno poder cumplir sus objetivos de sanear la economía y disminuir la inflación dada en buena parte la ineficiencia en los controles.

Una elevación de la inflación por encima de la meta del 12% que ha fijado el gobierno, para el año 2007, tendría consecuencias muy nocivas. Estropearía, aún más, las expectativas sicológicas de los agentes del mercado. Una profundización negativa en la percepción en esta materia tendría, a su vez, malas consecuencias sobre el poder adquisitivo de los hogares, sobre el ahorro, las tasas de interés, y, en general, sobre los mecanismos de fijación de precios y salarios en la economía. Si algo hay para cuidar en Venezuela es que este fenómeno de la inflación no vuelva a despertarse de manera irracional.

No obstante el gobierno confía que las recientes medidas antiinflacionarios permitan la disminución de este indicador. Es por ello que esperamos que se empiece a mostrar, en el 2007, mejores resultados en las políticas contra la inflación, pues las mantenidas hasta la fecha lo que han permitido es erosionar el poder adquisitivo de nuestra moneda y la capacidad de compra de los venezolanos, los cuales dedican aproximadamente, en promedio, un 38% de su presupuesto familiar a la compra de alimentos, cuyo nivel de inflación finalizó el año pasado en 26% muy por encima de la inflación general de 17%.

Desempleo

Desde el año 2003, las estadísticas del INE, indican una disminución del desempleo en el país, al pasar este indicador de 17,8% a 13,9% en el 2004, para continuar descendiendo a 11,4% en el 2005 y cerrar el año 2006 en 9,5%.

Cuando el gobierno inicio sus funciones en 1999 existían en el país 1,100.000 desempleados, permaneciendo prácticamente igual esta cifra hasta el año 2006. Al cierre de 1998, el desempleo fue de 11% de la población activa. En el 2006, este indicador finalizó en 9,5%. Actualmente existen en el país, más de 1.165.000 desempleados, que se encuentran sin poder contar con un sustento para poder soportar los gastos de sus familias. Es igualmente importante señalar que el 45% de la población ocupada se encuentra en lo que se denomina empleo informal. Este tipo de empleados, que superan los 5 millones de venezolanos, no disfrutan de los distintos beneficios económicos, con que cuentan los empleados formales, entiéndase: seguro médico, prestaciones sociales, aguinaldos, cesta ticket, aporte al seguro social, caja de ahorro, política habitacional, etc.

Son clasificados como empleados por el Instituto Nacional de Estadísticas (INE), pero el gobierno debe realizar un esfuerzo mayor, por tratar de disminuir el empleo informal y en su lugar sustituirlo por empleo formal. La única manera de lograr hacer esto es incentivando la inversión del sector privado.

La desaparición de una buena parte del parque industrial y la concentración económica que está produciendo la política económica actual en nada beneficia a los más pobres (desaparición de empleos productivos sostenibles y alza de precios). No estamos contribuyendo a la sustitución de la sociedad basada en el consumo de la renta petrolera, por una sociedad cuyo principal sustento sea el trabajo productivo.

Tipo de cambio

El tipo de cambio oficial ha tenido una devaluación del 280,8% desde 1998 hasta el 2006, al pasar la tasa de cambio de 564,50 bolívares por dólar a Bs. 2.150 por dólar al cierre de 2006.

Cuando ocurre un control de cambio, como sucedió en febrero del año 2003, el efecto inmediato es un aumento de la liquidez, se incrementan las reservas internacionales y bajan las tasas de interés. Todos estos hechos han sucedido en Venezuela por lo que en primera instancia el control de cambios se puede considerar positivo. Sin embargo en el mediano plazo empiezan a mostrar sus consecuencias negativas.

La liquidez monetaria experimentó un salto importante desde febrero del año 2003 con el inicio del control de cambios, ya que la salida de capitales había servido de válvula de escape al exceso de liquidez; la acumulación de reservas es su contrapartida.

Sin embargo hemos de señalar que desde el control de cambios el dólar en el mercado paralelo siempre ha estado por encima de la cotización oficial, lo que denota que el mercado oficial no satisface la totalidad de la demanda en divisas.

El gobierno no debe subestimar el impacto del precio de la divisa estadounidense en el mercado no oficial. La economía venezolana convive con un control de cambios, por lo que este dólar es un indicador, no necesariamente un marcador, para los precios de los bienes y servicios, ya que el tipo de cambio, de alguna manera, está subsidiado y no representa el verdadero valor de nuestra moneda. Sin embargo el índice de inflación actual se convierte en un freno para una pronta devaluación, pues de esta realizarse este índice aumentaría y no generaría confianza. Esta es una de las grandes disyuntivas que actualmente tiene el gobierno en sus manos.

Endeudamiento público interno

La deuda interna se ha incrementado 1348% desde 1998 hasta el año 2006. Esta ha pasado de 2,5 billones de bolívares a 36,2 billones al cierre de 2006. La deuda no ha parado de crecer año a año y justamente en un momento de gran bonanza de recursos, producto de los altos precios del petróleo.

En los próximos años se tendrá que pagar el crédito excesivo que ha contraído el gobierno. Se debe estar conciente que cuando se pide prestado es que a alguien se le queda debiendo, es decir el préstamo tiene carácter devolutivo, y como estamos hablando de dinero el precio de ese préstamo implica una tasa de interés.

El mayor inconveniente del incremento de la deuda del sector público se debe a que gran parte de estos recursos no se han utilizado para inversiones productivas. Además, la tasa de interés de la deuda tiene un alto costo de oportunidad, que impide que los recursos que se utilizan para el servicio de la misma se destinen a gasto social y a proyectos de inversión pública. De llegar a subir la deuda interna tan solo en un punto en su tasa de interés, esta deuda aumentaría en Bs. 362.000 millones.

Reservas internacionales

Las reservas internacionales se han incrementado en US$ 22.591 millones, equivalente a un 152%, desde el año 1.998 hasta el año 2006. Este incremento ha sido consecuencia de los altos precios del petróleo y de la aplicación del control de cambios, a partir de febrero 2003, el cual si bien es cierto ha permitido la recuperación de las reservas internacionales, también ha traído como resultado un gran número de cierre de empresas con su consecuencia negativa en la tasa de desempleo, desabastecimiento de muchos productos en el mercado y un sector productivo duramente castigado en el proceso de reposición de sus inventarios. Estos hechos han tenido que obligar al gobierno a incrementar la autorización de divisas por parte de Cadivi, lo que ha llevado a un vertiginoso crecimiento de las importaciones, las cuales alcanzaron un record en el año 2006 de US$ 32.226 millones.

La conformación de las reservas internacionales está altamente concentrada en las exportaciones petroleras ya que estas representaron al cierre del año pasado el 89,6% del total de las entradas de divisas al país por exportaciones, mientras que en el año 1998 este porcentaje era de 68,7%. La no diversificación de nuestras exportaciones le crean al país una gran vulnerabilidad para la conformación de sus reservas internacionales. Ante esta realidad preguntamos: ¿Estamos hoy mejor preparados para soportar una caída en los precios del petróleo? ¿Cuáles son los bienes sustitutivos del petróleo, en nuestras exportaciones, ante una eventual disminución en los precios del petróleo?

Hoy con más razón que nunca se hace necesario que se inicie un programa económico que tenga como horizonte estimular el aparato productivo, que a su vez permita la disminución del desempleo y por ende se cree una demanda agregada que logre generar mayor competencia y productividad permitiéndose por esta vía la disminución de la inflación. El estado se tiene que convertir en un gran generador de confianza, lo cual traería consigo un clima de estabilidad y menos incertidumbre para incrementar las inversiones nacionales y extranjeras, creando así el país de progreso, desarrollo y bienestar que todos los venezolanos aspiramos.

La economía no se puede confundir con la política. Esta última debe ser lo suficientemente capaz de percibir que su comportamiento se refleja en lo económico y que en la medida que los políticos ayuden a mejorar la economía en esa misma medida están ocupando y ejerciendo de manera exitosa parte del papel que les corresponde.

Nos volvemos a preguntar: ¿Es sustentable el crecimiento económico del país? Cada venezolano podrá sacar sus propias conclusiones. En lo que si pensamos que debe existir coincidencia entre todos los venezolanos, es que no debemos bajar la guardia en la superación de los resultados de los cinco importantes desafíos que aún enfrenta la economía venezolana: los brotes inflacionarios, el alto desempleo, el tipo de cambio, el endeudamiento público interno y las reservas internacionales.

Análisis realizado por Aristimuño Herrera & Asociados